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下游需求进入淡季 PTA将偏弱运行为主

进入11月,伴跟着恒力石化、汉邦石化大年夜型装配停止检修复产,海内PTA提供有所回升,期价进一步下跌。11月12日主力合约2001最低跌至4648元/吨,截至11月25日收盘,2001合约收于4808元/吨。

下流需求进入淡季

10月检修高峰停止后,11月海内PTA装配检修力度显着减弱,在不斟酌临时短停装配的环境下,仅有桐昆石化150万吨/年装配、亚东石化70万吨/年装配以及海南逸盛200万吨/年装配存在检修安排,而这几套装配均计划在本周内停止检修,此中桐昆石化以及海南逸艳服置已经重启,海内PTA装配开工将再度提升至靠近满产的状态。截至11月25日,海内PTA装配开工率为92.08%。

自10月中下旬开始,跟着聚酯企业冬季订单临盆基础停止,下流需求开始徐徐向淡季过渡,聚酯工厂开工出现出迟钝下滑态势,市场产销虽然偶有回暖,但持续光阴较短。截至11月25日,聚酯工厂开工率为87.20%,江浙织机开工率为74.5%;11月21日当周,聚酯切片周均产销率为104%,涤纶短纤及涤纶长丝周均产销率分手为92%、100.8%。

加工利润仍有压缩空间

今年以来,全部PTA财产链均面临着利润被压缩的场所场面。作为PTA的直接质料,PX在今年面临着大年夜量的新产能投产,此中包括恒力石化450万吨/年、浙石化一期等大年夜型装配。产能的快速扩大使得PX价格呈现较大年夜幅度下跌,PX加工利润也被显着压缩。聚酯财产虽然在终端纺织方面仍有必然的刚需支撑,但整体需求较为平淡。为了削减成品库存、提升销量,聚酯企业每每会采取贬价优惠的贩卖策略,但如斯一来其自身利润也被压缩,尤其是国庆假期停止后,聚酯各品种利润进一步恶化,涤纶长丝FDY自10月开始便进入吃亏状态,另外品种利润也降至年内低点。

因为新产能在投产光阴上存在错位,PTA加工利润在今年绝大年夜部分光阴内都处于较高水平,7月初加工利润一度达到2423.37元/吨(不斟酌固定资源,下同),创下历史新高,但跟着岁终新装配投产日益临近,PTA加工利润开始下降。10月末,新凤鸣(603225,股吧)1期220万吨/年装配的此中一条线正式投产,PTA产能扩大大年夜幕正式拉开。此外,新凤鸣1期另一条线110万吨/年装配即将试车投产,中泰石化120万吨/年PTA装配、恒力石化4期250万吨/年装配分手计划在12月20日阁下、12月尾投产。截至11月25日,PTA加工利润为584.86元/吨,而恒力石化最新的4号线装配其加工固定资源仅350元/吨阁下,是以今朝的PTA加工利润虽然处于年内偏低水平,但在产能扩大的情况下仍有必然压缩空间。

总之,后市PTA价格将以偏弱运行径主,操作上逢高沽空。

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